文|吴理想

【资料图】

来源|财富独角兽

今年以来，东吴基金老将刘元海所管理的两只产品一直跑在了公募排行榜的前列：截至8月11日，他所管理的东吴移动互联和新趋势价值线排在混合型基金的第二、第三位。如果单纯凭此推断东吴基金规模大涨的话，结论或许就要打脸了。

数据统计表明，汇总基金二季报，6月30日时东吴基金的总资产阶排名已经跌至第108位，自去年2季度跌出前100位后，这也是该公司最低的排名。从主要基金经理今年表现来看，任职超过16年的陈军，今年目前在管两只基金的回撤均超过15%。任职刚满两年的女将毛可君，管理三只基金但回撤均超过20%。任职接近两年的基金经理张浩佳，管理两只基金但回撤也均超过18%。

01

女将毛可君主攻医药领域

非医药主题双三角股票却回撤最大

天天基金网数据显示，毛可君是复旦大学经济学硕士毕业，曾在上海浦东发展银行和宏源证券任职；可能与在卖方时研究过医药有关，在加入东吴基金担任基金经理后，她所管理的三只产品有两只都是医药主题。

无一例外，她管理这三只产品都是从2021年下半年开始的。至今，毛可君在三只基金上的任职回报均为大幅回撤，都以A类份额为例的话：东吴医疗服务股票回撤42.16%，东吴智慧医疗量化回撤44.92%，东吴双三角股票回撤51.81%。如果说医药板块近几年在二级市场上表现低迷拖累了医药主题产品的话，为何东吴双三角股票作为非医药主题表现最差呢？

从该基金分年度业绩来看，从2021年到今年，该基金每年净值下跌都超过了20%。从基金的产品契约来看，基金主要投资于注册地、办公地点所在地或主营业务所在地在长三角、珠三角或直接受益于两地区经济发展的上市公司股票。但是，自从毛可君管理以来，就将其转变为了一只实际上的医药主题产品。

对比基金二季报和一季报的话，最大的变化可能就是3月31日时一枝独秀被持仓超过9%的迈瑞医疗，在二季度时居然退出了基金的十大重仓。同时改变的还有基金的重仓风格，二季报时基金的前五大重仓股占比均在5%~6%之间。重点分析这五只股票，其中仅有新华医疗和开立医疗在第一季度也能进入前十。

同时，从二季报十大重仓股表现看，年内既没有涨幅较高的公司，同时也没有年内大幅下跌的公司，表现最好的同仁堂最新涨幅不到28%，表现最差的三诺生物恰好下跌27.5%。“医疗器械是制造强国战略的重要组成部分，核心关键技术长期走向自主可控之路必要而正确，国产替代和制造升级属性有望提供较多细分赛道和成长个股机会，中药行业也有望在政策长期支持和引导下实现扩容。基于此，本报告期继续重点配置了医疗器械，并增加配置中药板块。”似乎也可以看出，除去医药行业外，毛可君对其他领域似乎完全没有覆盖。

02

一只做充电桩储能一只做军工

新人张浩佳管理两产品上演迷之操作

对比毛可君的“知行合一”，出道还不到两年的张浩佳独自管理着两只产品，一只是东吴多策略混合，一只是东吴双动力混合。但是从最新的二季报来看，他在两只产品上的重仓思路存在天壤之别。

先看恰好今年开始管理的东吴双动力，目前该基金已经改名为东吴价值成长，今年重仓细分的主线基本上是围绕着充电桩和储能两条赛道。基金一季报时的前两大重仓还是阳光电源和盛华数据，但是到了二季报时就变成了通合科技和绿能慧充。6月30日时尤其是前五大重仓股，近三个月遭遇了全面的回调，特别是不绿能慧充和盛弘股份下跌都超过了20%。

再考虑到二季报中他对10只股票的重仓配置较为平均，因此即便通合科技上升到第一重仓股，但是仅仅几万股的加仓不足以让其大幅领先其他重仓股，事实上6月30日时它的占比也仅仅是6.90%而已。在剩余的重仓股中，不再有任何一只年内涨幅超过30%。

在基金季报中，他表示，二季度来看，随着新能源的不断发展，相关基础设施建设的投资力度不断加大，储能、充电桩、特高压等领域也持续受到政策支持，报告期内本基金配置重点也以充电桩、储能等方向为主。同时，他表示接下来将重点关注受益产业加速放量的中上游环节以及具备技术核心的公司。

但是在东吴多策略的二季报中，我们看到的10只重仓股竟然没有一只和双动力重叠。特别是，张浩佳几乎配置了清一色的中字头军工国企股，包括了中航高科、中航防务、中国重工、中航沈飞等等，虽然多只股年内呈现上涨，但组合的跌幅也逼近了20%。

军工自然是属于高端制造的领域中，他在季报中没有具体谈军工：“二季度来看，本基金持仓仍以高端制造业为主，长期看，高端制造行业仍有望是政策持续鼓励的方向，同时业绩持续增长也有望是市场主线，且板块经过一轮回调后估值或也在合理水平，横向比较各行业情况，本基金比较关注高端制造行业景气向上周期可能带来的板块业绩弹性，也比较关注产业中具备技术核心及行业优势的公司。”

但问题在于，担任基金经理时间不长的张浩佳，究竟擅长储能充电桩，还是擅长高端制造呢？